- SEC-voorzitter Gary Gensler stelde voor om de federale bewaringsvereisten te wijzigen en de regels uit te breiden met activa zoals crypto, een wijziging waarvoor crypto-uitwisselingen nodig zouden zijn om verdere wettelijke goedkeuring te krijgen.
- De voorgestelde wijzigingen zouden custodians, inclusief crypto-uitwisselingen, verplichten bepaalde federale of staatsregistraties te beveiligen of te behouden, zelfs nu regelgevers zowel de controle op cryptobedrijven vergroten als het moeilijker maken om wettelijke goedkeuring voor cryptoproducten te verkrijgen.
De Securities and Exchange Commission stemde woensdag met 4-1 om ingrijpende wijzigingen in de federale regelgeving voor te stellen die de bewaringsregels zouden uitbreiden tot activa zoals crypto en bedrijven verplichten om registratie te verkrijgen of te behouden om die activa van klanten te behouden.
De voorgestelde wijzigingen van de federale bewaringsregels zouden “de reikwijdte uitbreiden” tot alle activa van klanten die in bewaring worden gegeven door een beleggingsadviseur. De huidige federale regelgeving omvat alleen activa zoals fondsen of effecten, en vereist investeringsadviseurs, zoals Fidelity of Merrill Lynchom die activa aan te houden bij een door de federale of staat gecharterde bank, op een paar zeer specifieke uitzonderingen na.
Het zou de meest openlijke poging van de SEC zijn om zelfs gereguleerde crypto-exchanges in toom te houden die substantiële institutionele bewaarprogramma’s hebben voor vermogende particulieren en entiteiten die activa van beleggers bewaren, zoals hedgefondsen of pensioenfondsbeheerders.
De verhuizing vormt een nieuwe bedreiging voor de bewaringsprogramma’s voor crypto-uitwisselingen, aangezien andere federale regelgevers bewaarders zoals banken actief ontmoedigen om crypto-activa van klanten aan te houden. De wijzigingen komen ook omdat de SEC op agressieve wijze handhavingspogingen versnelt.
Hoewel het amendement geen crypto-bedrijven specificeert, zei Gensler in een aparte verklaring dat “hoewel sommige crypto-handels- en uitleenplatforms claimen de crypto van investeerders in bewaring te nemen, dit niet betekent dat ze gekwalificeerde bewaarders zijn.”
Volgens de nieuwe regels zou een instelling, om activa van een klant – inclusief en specifiek crypto – te bewaren, de charters moeten houden, of zich moeten kwalificeren als een geregistreerde makelaar-dealer, handelaar in futures-commissies, of een bepaald soort trust of buitenlandse financiële instelling zijn. instelling.
SEC-functionarissen zeiden dat het voorstel niets zou veranderen aan de vereisten om een gekwalificeerde bewaarder te zijn en dat niets door de staat gecharterde trustbedrijven, waaronder Muntbasis of Gemini, van het dienen als gekwalificeerde beheerders.
De functionarissen benadrukten dat de voorgestelde wijzigingen geen beslissing namen over welke cryptocurrencies de SEC als effecten beschouwde.
De gewijzigde verordening zou ook een schriftelijke overeenkomst tussen bewaarders en adviseurs vereisen, de vereisten voor “verrassingsonderzoek” uitbreiden en de regels voor het bijhouden van gegevens verbeteren.
De SEC had eerder openbare feedback gevraagd over de vraag of crypto-vriendelijke, door de staat gecharterde trusts, zoals die in Wyoming, “gekwalificeerde bewaarders” waren.
“Vergis je niet: de regel van vandaag, de regel van 2009, heeft betrekking op een aanzienlijk aantal crypto-activa”, zei Gensler in een verklaring. “Zoals de release stelt, ‘zijn de meeste crypto-activa waarschijnlijk fondsen of crypto-activa die onder de huidige regel vallen.’ Verder, hoewel sommige crypto-handels- en uitleenplatforms claimen de crypto van beleggers in bewaring te houden, betekent dit niet dat ze gekwalificeerde bewaarders zijn.”
Maar het voorstel van Gensler leek de opmerkingen van SEC-functionarissen te ondermijnen, die erop stonden dat de bewegingen waren ontworpen met “alle middelen” in gedachten. De SEC-voorzitter zinspeelde op verschillende spraakmakende crypto-faillissementen in de afgelopen maanden, waaronder die van Celsius, Voyager en FTX.
“Wanneer deze platforms failliet gaan – iets wat we de laatste tijd keer op keer hebben gezien – zijn de activa van investeerders vaak eigendom geworden van het failliete bedrijf, waardoor investeerders in de rij staan bij de faillissementsrechtbank”, zei Gensler.
De voorgestelde wijzigingen door de SEC zijn ook bedoeld om “ervoor te zorgen dat de activa van de klant correct worden gescheiden en worden bewaard op rekeningen die zijn ontworpen om de activa te beschermen in het geval van een faillissement van een gekwalificeerde bewaarder of een andere insolventie”, aldus materiaal dat woensdag door het bureau is vrijgegeven.
Coinbase heeft al een soortgelijke regeling getroffen. In zijn meest recente inkomstenrapport specificeerde de beurs dat het crypto-activa van klanten “faillissement” op afstand houdt van hypothetische algemene schuldeisers, maar merkte op dat de “nieuwigheid” van crypto-activa betekende dat het onzeker was hoe rechtbanken ze zouden behandelen.
De SEC is al begonnen zich te richten op andere lucratieve inkomstenstromen voor crypto-instellingen zoals Coinbase, de enige beursgenoteerde pure crypto-exchange in de VS. Vorige week kondigde de SEC een schikking aan met crypto-exchange Kraken over haar staking-programma. ongeregistreerde aanbieding en verkoop van effecten.
Destijds zei Brian Armstrong, CEO van Coinbase, dat een mogelijke stap tegen staking een “vreselijke weg” zou zijn voor consumenten.
Coinbase rapporteerde $ 19,8 miljoen aan institutionele transactie-inkomsten en $ 14,5 miljoen aan bewaarloon-inkomsten voor de drie maanden eindigend op 30 september 2022. Samen vertegenwoordigden die institutionele inkomsten ongeveer 5,8% van Coinbase’s $ 590,3 miljoen aan inkomsten voor diezelfde periode. Maar dat percentage omvat geen inkomsten uit blockchain-beloningen of rente-inkomsten van institutionele bewaarklanten.
“Coinbase Custody Trust Co. is al een gekwalificeerde bewaarder, en na te hebben geluisterd naar de SEC-vergadering van vandaag, hebben we er alle vertrouwen in dat we een gekwalificeerde bewaarder zullen blijven, zelfs als deze voorgestelde regel wordt uitgevoerd zoals voorgesteld”, zei Paul Grewal, Chief Legal Officer van Coinbase. “We zijn het eens met de noodzaak van consumentenbescherming – ter herinnering: de activa van onze klanten zijn in elk geval gescheiden en beschermd.”
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), bijvoorbeeld, bewaart miljarden dollars aan bitcoin met behulp van Coinbase Custody, met ongeveer 3,4% van de bitcoin in de wereld in mei 2022.
In de nasleep van de goedkeuringsstemming van de SEC maakten opmerkingen van commissarissen het onduidelijk wat de volledige reikwijdte van de door de SEC voorgestelde regelgeving zou zijn en hoe dit van invloed zou kunnen zijn op bestaande partnerschappen. Grayscale is geen geregistreerde beleggingsadviseur, en dus zouden de voorgestelde wijzigingen blijkbaar geen materiële gevolgen hebben voor hun bewaarregeling.
Een persoon die bekend was met de zaak had niet verwacht dat de relatie nadelig zou worden beïnvloed, en merkte op dat Coinbase Custody’s gekwalificeerde bewaarstatus een door de staat New York gecharterde trust is, en merkte op dat investeringsadviseurs zelfs zouden kunnen overstappen van het rechtstreeks houden van bitcoin naar het bezitten van GBTC-aandelen als resultaat van de voorgestelde wijzigingen.
Binnen de gelederen van de commissaris was er onenigheid en waren er vragen over de aard van de voorgestelde regels. “De voorgestelde release doet er alles aan om een ”no-win”-scenario voor crypto-activa te schetsen”, zei SEC-commissaris Mark Uyeda. “Met andere woorden, een adviseur mag crypto-activa bij een bank bewaren, maar banken worden door hun toezichthouders gewaarschuwd om geen crypto-activa te bewaren.”
Maar Uyeda merkte ook op dat het voorstel een stap in de richting van regelgeving was, in plaats van wat hij noemde een historisch gebruik van “handhavingsmaatregelen om nieuwe juridische en regelgevende theorieën te introduceren”.
Het was een gevoel dat werd herhaald door de Chief Legal Officer van Coinbase, die de behoefte aan duidelijkheid benadrukte, een klaroengeschal dat door de hele branche werd weergalmd. “We moedigen de SEC aan om het regelgevingsproces te starten over wat wel of niet als een crypto-beveiliging moet worden beschouwd, vooral gezien het feit dat het voorstel van vandaag erkent dat niet alle crypto-activa effecten zijn. Regelgeving over dat onderwerp zou de nodige duidelijkheid kunnen bieden aan consumenten, investeerders en de industrie,” zei Grewal.
— Kate Rooney van CNBC heeft bijgedragen aan dit rapport.
